【SHMET评】隔夜LME金属多数上涨 因市场预期中国需求前景乐观
2023-01-12 14:55:00
上交易日伦铜开盘于8805美元/吨，最高至8944美元/吨，收盘于8937美元/吨；较前交易日上涨138.5美元/吨，涨幅1.57%。沪铜主力合约上涨780元/吨，涨幅1.17%。宏观方面，美联储会议纪要及联储官员继续表达鹰派态度令铜价区间内走软，美国就业人数高于市场预期且失业率环比下降，理论上在美国实现通胀目标前有利激进加息动作，但一方面近期期市交投偏清淡，另外对美联储是否会再度提高加息幅度存在不确定性，故沪铜于64000元的技术性支撑附近强势反弹。基本面看，虽然近月国内电解铜产量有所回升，且下游消费未见亮点，但库存增长亦相对有限，供需未见明显矛盾，对铜价作用力有限。技术面看，沪铜主力合约64000-68300元区间格局不变，短期多头难以突破区间高点，或以高空走势为主，若铜价跌破64000元关键支撑，则主力合约有望进一步下跌。
上交易日沪铝主力合约最高上探18300元/吨，收盘于18265元/吨；伦铝最高上探2471美元/吨，最低2408.5美元/吨。宏观面，欧美衰退预期之下，海外需求或持续走弱。国内经济仍受疫情困扰，叠加淡季因素，消费进一步趋弱。基本面看，贵州地区因电力紧张导致的限电仍有扩大趋势，12月份国内电解铝产量增幅不及预期。但因四川、广西等地区投复产持续，整体影响有限。临近春节，下游开工率下滑，现货市场成交清淡。整体来看，供需双弱局面持续。库存方面，元旦节后铝锭社会库存累库明显，短期铝价或承压震荡为主。
昨日伦铅继续震荡回落，夜间最低价至2155美元/吨，最终收报2186美元/吨，跌31.5美元/吨，跌幅1.42%。沪期铅主力转移至2303合约，隔夜震荡走弱，最新收报15455元/吨，较上一交易日结算价跌135元/吨，跌幅0.87%。夜间成交37070手，持仓72128手，减少1716手。库存方面， LME库存23375吨，减少2400吨，注册仓单9825吨，增加600吨。上期所最新注册仓单36424吨，增加1318吨。春节长假临近，铅市供需双降低，部分下游已经开始陆续放假，节前备库基本完成；临近当月交割，贸易市场持货商节前报盘兴致不高，现货市场交投氛围持续转弱。预计日内现货价格跟盘下调75元/吨左右。
昨日伦锌震荡整理，盘中虽有小幅走高但未能守住涨幅，最终收报3167美元/吨，涨3美元/吨，涨幅0.09%。沪期锌主力2302合约也叫小幅低开后震荡整理，最新收报23750元/吨，较上一交易日结算价跌35元/吨，跌幅0.15%。夜间成交45717手，持仓80555手，减少2321手。库存方面，LME锌锭库存22150吨，减少700吨，其中注册仓单11850吨，减少450吨。上期所最新注册仓单933吨，增加632吨。伦敦市场0-3M升水略有收窄，最新报13.6美元/吨。国内现货升水跌幅扩大，锌价重心上移，下游备库基本接近尾声，观望情绪升温，持货商节前积极甩货，主动下调升水，国产普通品牌对2302合约升水100至140元/吨，对网均价转为下浮30元/吨左右出货。预计日内现货市场依然较为清淡，上海市场国产普通品牌对2302合约升水20至100元/吨。
因为投资者押注中国经济重新开放，加上政府出台新的刺激措施，将会推动金属需求前景改善，隔夜伦敦金属市场涨跌互现，伦锡跟随伦铜走势震荡收阳。除了疫情放开，提振金属市场之外，上个月中国新增银行贷款较11月意外增加，也令金属市场得到提振，因为这意味着央行继续支持经济增长。如果政府放宽房地产开发商的'三条红线'财务杠杆指标，2023年的贷款增长可能会很强劲。简而言之，2023年将是一个再杠杆化的年份。LME三个月伦锡最后盘中继续升势，涨幅为0.2%，收报每吨25910美元。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，盘中升幅扩大，最后摆脱5日均线压制。收报每吨206940元，涨幅为1690元或0.82%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅缓慢，用家备货逐步完结。目前盘面小幅震荡，根据新政疫情管控放开，高位供应压力犹存，消费面疲弱难改依旧，料近期市况氛围变化不大。
因为中国需求前景乐观，继续提振隔夜LME金属市场，部分品种走势震荡收阳。伦镍跟随伦铜走势小幅收阳，结束之前跌势。LME期镍最后上涨0.2%，收盘报每吨27500美元。中国从1月8日起取消了对入境游客的检疫隔离，进一步强化市场对今年头号金属消费国经济复苏和金属需求改善的乐观预期。对于金属来说，今年可能是非常好的一年，因为中国重新开放比人们想象来的还要快。另外中国春节假期即将到来，届时工厂关闭，金属现货需求也将放慢。但是尽管如此，LME部分金属价格依然上涨。国内期市，夜盘沪期镍震荡下行，最后震荡收跌，目前21万元一线阻力不弱。最后盘面跌幅为0.33%或690元，收报每吨206510元。盘面下挫，现市处于季节性需求不佳，终端消费增长暂缓；随着供应减少，升水抬升，短期总体供需两淡局面为继，市场表现逐步转淡。
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